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【能买吗中金黄金股票】美油6月合约即将到期 “负油价”会否卷土重来?

作者:admin 2020-05-18 我要评论

纽新网(上海,编辑 刘蕊)讯,北京时间5月19日,是美国WTI原油期货6月合约最后一个交易日。最后交易日及交割日的...

纽新网(上海,编辑 刘蕊)讯,北京时间5月19日,是美国WTI原油期货6月合约最后一个交易日。最后交易日及交割日的再度临近,让人们不禁回忆起一个月前5月合约到期时,移仓换月引发的“负油价”惨案。

4月20日,美国原油期货历史首次跌至负值。美油5月合约在临近收盘前几小时内一度下跌超300%,最低跌至-40.32美元/桶,最终以-37.63美元/桶的价格收盘。

这样戏剧性画面的出现,很大程度上是在油市供需失衡的基础上,合约价差过大、因库容受限造成多头不愿交割、套利盘缺失等多项因素叠加造成的,而合约换月交割的时间点就是诱发多项因素叠加促成负油价的“导火线”。

通过对比目前和上个月在供需基本面、合约价差、油储空间等方面的区别,我们或许可以推算出本月是否会再度“历史重演”。

油市基本面改善

从供需端来看,油市基本面较上月有了明显改善。

从供给端来看,在OPEC+达成历史性的减产协议后,沙特阿拉伯、阿联酋和科威特再度宣布在原有的减产份额基础上扩大减产规模,这无疑给市场信心带来了提振。

从需求端来看,在全球疫情封锁逐步放宽,开始复工复产的背景下,原油需求也逐步恢复。美国汽车协会在报告中说,随着更多的州重新开放,需求的增加正持续推高全国各地的油价。高盛将也5月全球原油需求预估上调140万桶/日。

从上周公布的三大原油月报来看,当前国际油市供应过剩的情况已经有所缓和。IEA月报显示,今年5月,全球石油日产量将下降1200万桶,至8800万桶的9年低点。EIA则在月报中上调了2020年平均油价预期,且下调产量预期。EIA将WTI原油今年的平均价格为30美元/桶,而一个月前的预测为29美元/桶。

油价走势可以很大程度反映出市场的信心提振。自4月底以来的半个月间油价大幅上涨,目前6月合约价格在30美元左右,已恢复至4月初油价“雪崩”前的水平。

机构纷纷提前换月

从合约成交量来看,目前WTI原油期货7月合约成交量已远远超过6月合约,这意味着市场大部分流动性提供商已移仓换月至7月合约。

在上月“负油价”风波中,由于未能提前移仓换月,一些机构损失惨重。其中对于国内投资者来说,最熟悉的莫过于中行的“原油宝”。在其他同行普遍提前一周就移仓的情况下,中行迟迟留到最后一天才移仓,结果迎来了噩梦般的负油价。

而在这之后,各大投行和机构明显都“吃一堑长一智”,纷纷提前提前切换合约。譬如上个月被指认为负油价“罪魁祸首”的美国原油基金(USO)4月27日便早早宣布抛售其所持有的所有六月合约,全部换成远期合约。国内的工行也在5月4日便把美原油6月合约早早地换到7月去。

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